一、引言

中小企業是我國經濟發展的生力軍，它們在繁榮經濟、促進就業、推動創新等方面發揮著越來越重要的作用。2014年6月第三方支付機構匯付天下和西南財經大學聯合發布的 《小微企業負債調查報告》最新顯示，每100家有銀行信貸需求的小微企業能夠獲得貸款的只有46.2家，小微企業中近八成融資得靠民間融資，困擾小微企業發展的“融資難”問題廣泛存在。針對中小企業融資困難，抓住融資困難的核心問題交易成本展開研究，為降低交易成本，解決中小企業融資難題提供思路和研究支撐。

二、文獻回顧

Coase（1937,1960） 認為交易費用分為搜尋和信息費用（合約的準備費用）、談判和決策的費用（決定簽約的費用） 以及監督費用和合約義務履行費用。Williamson（1985）和Cheung（1983）將交易費用分為搜尋費用、信息費用、議價費用、決策費用、監督費用及違約費用。在此基礎上，Williamson（1985） 認為交易有三個維度： 交易的不確定性、交易發生的頻率以及交易專用資產性投資的程度。彭建剛、王睿（2005）從宏觀和微觀兩個層面分析了交易成本與地方中小金融機構發展的內在關聯性。蔣伏心、周春平（2009）研究認為中小企業通過正規金融融資存在較高交易成本約束，很難從正規金融獲得所需資金；非正規金融由于具有信息充分、操作靈活簡便等優勢，大大降低了中小企業融資中的交易成本，成為中小企業獲取外部資金的重要途徑。

三、中小企業融資中的交易成本起因

中小企業在初創階段通常缺乏科學嚴密的論證，在成長過程中，中小企業生產經營面臨許多不確定性，即使有發展潛力的企業，由于內外部環境的變化，也面臨著很大不確定因素。中小企業具有決策快、效率高的特點，但由于中小企業內部規章制度不健全，權力過于集中，決策缺乏約束，隨意性較大。因此，中小企業在經營上往往帶有一定的盲目性、冒險性和不穩定性。中小企業產權結構和治理結構仍然停留在較初級的形態上，向現代企業制度的過渡進展緩慢，規范程度十分有限，信息內部化傾向明顯，信息質量難以保證。有些中小企業由于面臨激烈的市場競爭，往往會擔心商業機密的泄漏而對信息的披露非常謹慎，導致中小企業在融資中存在著信息表達上的困難。對中小企業發放貸款后，銀行還必須持續對其進行監督，以確保本息的按時足額支付，中小企業高出生率和高死亡率特點，使得銀行向中小企業貸款面臨很大不確定性，增加銀行監督中小企業保證貸款契約履行成本。在抵押機制方面，抵押機制有助于銀行降低在信貸融資中的信息費用和監督費用，從而緩解信貸配給，但顯然抵押機制的有效運用要受企業能否提供足額抵押品的約束。實際上，中小企業由于資產規模有限，特別是固定資產比率較低的財務特征，使得中小企業實際可供抵押的資產十分匱乏。因此，銀行向中小企業信貸融資中的單位信息費用和監督費用也是相對較高的。

四、中小企業融資中交易成本

1.中小企業提供信息成本。（1）財務信息規范化成本。為了解決財務信息缺乏和不準確、不規范等上文已經論述的問題，需要規范財務信息，以便向金融機構提供標準的財務信息。這就需要招聘專業財務人員，購買必要的財務管理軟件、硬件，必要的辦公場所等，或者委托會計師事務所代管。這些都是需要成本的，這就組成了中小企業提供財務信息的成本。（2）經營信息系統化成本。為了經營信息系統化，需要把中小企的核心業務、主營業務收入、上下游業務鏈等經營消息就行數據化處理，借助于專業的管理軟件，把經營活動信息就行系統化管理。這就需要組織人員梳理和凝練本企業主營業務，購置管理軟件和硬件，整理上下游業務鏈資料，并把這些數據轉換成金融機構需要的格式，這些活動產生的成本就組成了提供經營信息系統化成本。（3）規范管理、提高決策水平的成本。由于中小企業在經營上往往帶有一定的盲目性、冒險性和不穩定性，必須通過外部中介如咨詢公司、行業專家等提供決策幫忙，這就需要增加成本。（4）編制可研報告成本。按照金融機構的要求，中小企業需要編制項目貸款的可研報告。由于中小企業力量有限、專業人才匱乏，也沒有編制的經驗，因此一般需要借此于專業中介機構才能完成。這一項成本就是編制可研報告成本。

2.金融機構甄別信息成本。（1）調研企業成本。金融機構為了準確了解申請貸款中小企業的情況，降低信息不對稱程度，控制項目風險，一般會對申請貸款的中小企業進行實地調研，查詢信用報告，走訪相關利益方，甚至對企業負責人的情況也要進行調查。這些事項都需耗費人力、財力和精力等，這些成本就構成里調研成本。（2）分析、識別、判斷信息成本。金融機構面對中小企業提供的財務、經營、管理等方面的信息，需要安排專業人員對其的真實性進行審查，并據此結合國家產業政策、宏觀經濟形勢和具體的業務板塊，綜合各方面信息對中小企業的未來發展前景進行判斷和預估。這些都需要耗費人力、物力和財力，這些就構成了金融機構分析、識別、判斷信息成本。

3.中小企業提供履約承諾成本。為了提高履約能力，降低風險，金融機構都要求中小企業提供相應的擔?；蛘叩盅?，但是由于中小企業資產有限，尤其是缺乏價值較高的固定資產，難以滿足金融機構的要求，會轉而向第三方擔保公司身體擔保，作為履約承諾。這會產生擔保成本，就是履約成本。

4.金融機構監督成本。中小企業和金融機構在簽訂貸款合同，執行提款后，還需要對貸款的使用進行監督，并持續關注企業經營狀況和財務信息，定期收集企業的財務信息、經營信息以及管理層的變動等情況，定期或者不定期的到企業去實地調研；同時還監督企業的機會主義行為。這些活動都需要成本，這就構成了監督成本。

五、結語

通過上文分析，造成中小企業融資困難的重要阻力就是交易成本。中小企業融資中的交易成本主要有中小企業提供信息成本、中小企業提供信息成本、中小企業提供履約承諾成本、金融機構監督成本等四類成本。降低這四類成本事關中小企業的發展和經濟發展，如何量化和降低是急需解決的問題。

參考文獻：

[1]R.H.Coase.The Nature of the Firm [J].Economica,1937,（4）：386-405.
[2]R.H.Coase.The Problem of Social Cost [J].Journal of Law andEconomics,1960,（3）：1-44.
[3]Cheung, Steven N.S.,1983,“The Contractual Natureof The Firm”,The Journal of Law and Economics,VolumeXXVI,April,26,pp1-21.
[4]Williamson O E. The Economics Institution of Capitalism; Firms,Markets, Relational Contracting [M].New York: Free Press, 1985.19.
[5]彭建剛，王睿，交易成本與地方中小金融機構發展的內在關聯性，財經理論與實踐（雙月刊；2005.11.
[6]蔣伏心，周春平，交易成本、非正規金融與中小企業融資，世界經濟與政治論壇，2009年第2期。