本篇論文目錄導航：
【題目】中國上市公司管理舞弊現象探究
【第一章】國內上市企業管理舞弊控制研究引言
【第二章】管理舞弊概述
【第三章】我國上市公司管理舞弊現狀分析
【第四章】基于“GONE”理論的公司管理舞弊動因
【第五章】我國上市公司管理舞弊的防范對策
【結論/參考文獻】上市公司管理舞弊問題研究結論與參考文獻
4 我國上市公司管理舞弊動因--基于“GONE”理論
前文談到，我國上市公司管理舞弊屢禁不止，為什么會產生這種現狀？是什么原因導致了管理層的舞弊行為？筆者從舞弊“GONE”理論出發，在對涉及舞弊行為的我國上市公司管理者各方面的資料進行大量整理和分析后，從需要、機會、暴露、貪婪四個方面回答了上述問題。
4.1 需要因子
需要是舞弊行為產生的首要因素，進行舞弊的管理者是在各種不良動機的驅使下鋌而走險。從本質上來講，需要構成了舞弊的動機。管理層舞弊的需要來源于兩方面：公司的經營發展以及管理者自身。
4.1.1 與公司參與證券市場活動有關的舞弊需要
公司參與證券市場，進行股票上市、買賣等活動首先必須具備其相應的資格，相關數據必須達到規定數額。因此，融資圈錢、避免退市成了管理層進行舞弊的動機。李爽、吳溪（2002）運用實證研究方法進行研究分析發現，我國上市公司在首次發行上市的過程中經常發生財務報表造假行為，其造假行為的比例大于一般公司年度報表審計時發現的造假行為的比例。由于我國證券市場的供求矛盾比較突出，不論是在初次上市發行階段還是在再融資階段，證監會都有嚴格和明確的規定。根據我國《證券法》的規定，首次上市公開發行股票的公司必須連續三年盈利，管理層為了達到該目的，很有可能虛增利潤。如新大地于 2012 年申請上市，將 2009 年至 2011 年三年間的利潤分別虛增 280 萬元、305.82 萬元、2042.36 萬元；萬福生科、綠大地、勝景山河等也都是“包裝”上市，為達到 IPO 的目的，虛構資產和利潤。近年來，造假上市的還有海聯訊、天能科技、富安娜等等不勝枚舉。
上市后，公司往往采用配股或增發新股的形式進行再融資。然而，中國證監會對上市公司配股或增發新股也有著明確的規定，特別是凈資產收益率這一指標，不僅僅是投資者選購股票時關注的數據，而且也是決定上市公司是否具有配股資格的重要考慮因素。由此看出，提高凈資產收益率也是我國上市公司，特別是打算配股或增發新股的公司，其管理層實施舞弊的一大目標。
公司即使成功上市，也可能因各種不當行為受到證監會的處罰，包括批評、停牌、退市等。1998 年以來，我國為了加強對上市公司的管制，強化對投資者利益的保護，對經營情況不良的上市公司實行了 PT、ST 的處理。一旦上市公司因經營狀況不良而被暫停上市甚至退市，就意味著其在證券市場中將失去地位和競爭力，其在公眾心中的形象和信用度嚴重受損，公司的管理者、投資者、債權人和其他利害關系人的利益都將受到巨大影響，對上市公司本身而言是個巨大的打擊和嚴厲的處罰。市場是個處處充滿風險與機遇的地方，如果違背了市場的基本運行規則就會被市場所淘汰，因此，一些上市公司被暫停上市或終止上市是在所避免的，這對公司本身及其利益相關者而言是最壞的結果。為避免披星又戴帽，逃避證監會的處罰，已經出現危機的公司一般都會表現出扭虧為盈的強烈欲望，而這種欲望極有可能會演化成為管理者進行舞弊的動機。紫光古漢就是這一典型案例：在 2005 至 2008 年連續四年間虛構業績，虛增利潤共計 5164 萬元，涉及造假的金額總計高達 1 億多元。按照真實經營情況，公司 2005 年、2006 年連續兩年虧損，將被予以 ST 特別處理并有被退市的可能。而對于 2007 年之后的連續造假，可能是為了填補以前年度造假行為造成的財務窟窿，而當年又沒有產生足夠的利潤來填補，所以不得不一直造假下去。
4.1.2 與公司持續經營有關的舞弊需要
公司要想不斷地經營發展下去，必須具備一定的盈利能力，并且在期望的經營時期內都要保持這種能力，說到底，也就是持續經營能力，這也是按會計年度編制財務報表的基礎。根據所受控制的不同，可以將與持續經營有關的影響因素分為內部因素和外部因素：內部因素與企業自身的運營狀況有關，包括盈利狀況、融資水平、治理結構等；外部因素與企業的外部環境有關，包括所在國家地區的政治穩定性、法律法規、所處行業的現狀等。二者相較而言，內部因素對企業持續經營能力的重要性程度更高，因為外部環境是同一類的很多企業所共同的，當企業所處的外部環境保持不變時，如果自身的經營狀況良好并穩定，內部控制方式、治理機制高效并合理，企業文化積極健康，那么其持續經營能力必然會強。
公司經營不確定可以分為兩類：顯性經營不確定和隱性經營不確定。顯性經營不確定指因為現金短缺、資不抵債等財務危機出現，并已經將持續經營不確定暴露無遺，有的可能已經處于無藥可救的情況，最終的解決辦法就是破產清算；相對于上述情況來說較好的情況下則可以通過資產重組、行業轉型得以轉危為安；更樂觀的情形下只要經過調整資本結構、進行簡單的處理安排就可以使持續經營不確定的苗頭得以消除，轉危為安。隱性經營不確定指目前的財務狀況表面上沒有重大問題而可能存在的經營不確定性處于隱性狀態，即潛伏期。例如：只要外部環境稍有點變化，如產品市場的不景氣、款項的拖延等都可能使公司持續經營不確定顯性化，即變成現實。當公司的持續經營出現危機，管理層很可能為了掩飾真相，極力延續公司的經營壽命而在財務信息上做手腳，使得在投資者等外部人員看來公司還是正常運作的。
4.1.3 獲取私人報酬最大化產生的舞弊需要
管理舞弊的動機并不局限于公司層面，還有可能是管理者個人層面的，即獲取私人財富的最大化。這又可以分為兩種情況：一是管理層的個人經濟利益與公司經營狀況相關聯。例如，管理層持有一定數額的公司股票或債券、管理層相當一部分報酬（如獎金、股票期權）的取得直接與公司的股價變動、盈利情況等方面的指標相掛鉤等。股價的穩定和上漲可以使公司樹立良好的市場形象，向投資者傳遞公司具有良好前景的信號，同時也反映了管理層較高的經營管理水平。股價離不開財務信息，投資者也主要依靠分析公司的財務信息來作出是否投資的決定，因此，上市公司管理層常利用虛假的財務報告來操縱股價，即蓄意使股價作暫時性的下跌，以便操縱者以低價購進股票，然后不斷提高股價，使之獲取暴利，而中小投資者則遭受損失。具有代表性的案例是“中科系慘劇”、瓊民源與銀廣夏造假案，它們都是通過證券市場上的莊家炒作來達到操縱股價的目的；二是管理層個人不良的生活方式、癖好或財務狀況出現問題。比如管理層個人為了賭博等不良嗜好或追求奢侈生活而侵占公司資產、過分強調在職消費而甘冒道德風險等。
這其中以賭博為主的不良嗜好最能引發舞弊行為，因為賭博需要大量資金，并且往往是短時間內的大額資金需求，很容易引發舞弊行為。例如：中國海運財務部經理李克江在職期間，利用職務之便挪用公款，將總計 5.2 億元的公款通過虛構用途的手段轉出用于賭博，最后該部分款項無法歸還；原?？谌細饧瘓F公司原董事長朱德華利用職務之便，以出差、辦事、接待等理由，借公款共計 1084 萬元，在職期間，多次往返香港大都會游船和澳門葡京等賭場進行賭博，并欠下巨額債務；廣州市外輪供應有限公司董事長肖先敏平時就有打麻將、“斗牛?！保〒淇说囊环N玩法）等賭博惡習，后更是赴澳門豪賭，任職期間先后四十余次挪用公款 5000 多萬元用于償還個人欠下的巨額賭債等等，類似的案件不勝枚舉。
4.2 機會因子
我國上市公司管理舞弊的機會主要源自相關法律法規不健全、公司普遍存在的崇尚權威的文化氛圍和不合理或形同虛設的內部控制制度。
4.2.1 法律法規不健全增加舞弊機會
從宏觀環境上來說，我國與管理舞弊有關的法律法規還不夠健全，這在一定程度上為公司管理當局進行舞弊提供了機會。如日常經營過程中產生的預提、待攤、應計項目，在以權責發生制為確認基礎的現行會計準則下，常常被運用于調整經濟事項的確認時間以制造虛假業績。此外，隨著經濟及社會的不斷發展，經濟事項越來越復雜多樣，同時也產生了一些新的經濟事項，而現有的會計準則和制度無法及時跟上經濟事項快速變化的腳步，導致公司很有可能會選擇有利于自身利益的會計政策進行核算，而在這種情況下產生的信息往往是失真的。如號稱“中國農業第一股”的藍田股份，利用會計政策中有關稅收返還的漏洞做文章，虛增本公司資產 998 萬元，從而在 2002 年下半年扭虧為盈，在第二年擺脫被停牌的不利狀態，恢復正常交易。
4.2.2 內部控制薄弱提供舞弊機會
根據我國《公司法》及相關法律法規的規定，我國上市公司需要建立并健全一整套有效的內部控制制度，保證公司正常、有序的運營?？茖W有效的內部控制制度可以在一定程度上制衡各部門、上下級之間的權力，進而防范欺詐、舞弊，倘若內部控制設置不合理，則很難達到其應有的效果，不利于對企業的經營活動形成監督和控制以保證經濟性和效果性，這為管理舞弊提供了良好的內部條件。
然而，即使內部控制制度的設計科學合理，但形同虛設或執行不到位，那么也不能發揮其應有的作用。一旦內部控制失效或者出現漏洞，相較于公司的一般員工，管理者更能較早的發現，并且更有可能利用這一“機會”實施舞弊。原因在于，管理人員對公司的整體經營運作負責，在公司里能隨便獲取較多的信息，加上其位高權重，公司員工需要聽從管理層的指揮和安排，一般情況下不會對管理層所做的指示提出異議，篡改信息、侵占資金資產可以做得更為隱蔽。我國上市公司大多都建立了內部控制制度體系，但從被曝光的案例來分析，舞弊的“良好條件”得益于內部控制本身的局限性，導致企業內部控制制度形同虛設、管理層凌駕于內部控制之上，由此使得相關人員可以輕而易舉的實施舞弊行為。具體表現為：對控制的監督不充分、會計人員變動頻繁、會計信息系統存在重大缺陷等。
4.2.3 權力崇拜增加舞弊機會
“權力”是一個充滿了誘惑力的名詞，古往今來，多少人為了它鋌而走險，做出一些不當的行為，最后身敗名裂，失去人生自由。究其原因，在人們的腦海里，擁有權力就擁有了話語權和指揮權，就能使他人聽從自己的安排。在我國上市公司的內部環境中，權力崇拜這一現象比較嚴重，而管理層剛剛好就處于公司權力的中心，具有舉足輕重的地位，他們的行為與決定很少會有員工去干涉，也很少有人會監督和主動檢舉，有些基層員工特別是財務、信息人員甚至由于不敢違背管理人員的指示而參與到管理舞弊中。這種現象在所披露的上市公司管理舞弊案中占有一席之地。因此，“權力至上”這一封建文化氛圍也助長了我國上市公司管理層舞弊的勢頭。
4.3 暴露因子
4.3.1 審計揭露舞弊遭“脅迫”
根據審計風險模型，在既定的固有風險水平下，提高檢查的有效性能降低審計風險；類似的，當舞弊發生的可能性一定時，提高發現舞弊的概率可以降低舞弊風險，進而可以遏制并減少舞弊的發生。對管理舞弊而言，審計的獨立性及專業能力是影響揭露舞弊概率的關鍵因素。由于我國注冊會計師和證券市場對上市公司的監管比較有限，發現管理舞弊的幾率并不是很大，因此許多上市公司的管理層對舞弊抱有僥幸心理。除了監管有限外，我國會計師事務所在審計上市公司時也存在著很多局限。就我國目前的情況來說，會計師事務所的選擇和聘任由被審計單位的股東大會決定。而由于內部人現象的普遍存在，使得真正對聘任和解聘會計師事務所擁有決定權的是公司的管理人員。注冊會計師有可能為了不斷地從上市公司獲得審計費而不得不出具無保留意見審計報告，因為倘若出局了非無保留審計報告，管理當局很可能會更換會計師事務所，這對于注冊會計師發現和揭露舞弊都是相當不利的。
4.3.2 監管處罰不夠使舞弊者不怕暴露
筆者以 2009-2014 年因違規被證監會處罰的 2530 位上市公司高管人員為樣本①，整理了證監會處罰高管違規方式的分布情況。根據圖 4-1 可知，我國現行法律法規對違規、舞弊案件的處罰方法大多是罰款、公開批評或譴責，受到刑事處罰的少之又少，這樣的懲罰方式往往使得舞弊成本過低，不足以起到威懾的作用。
雖然自 2013 年以來，證監會在市場中所扮演的角色從市場的審核者逐漸向市場的監管者轉變，也加大了對違規行為的處罰力度，從“萬福生科案”中對平安證券的從重處罰到光大證券“烏龍指”的巨額處罰單等，不僅是對涉案主體的嚴懲，更是對欲鋌而走險者的一種警示。但是這些仍然無法杜絕舞弊行為的發生。一次次被曝光的案例說明，相對于舞弊所獲得的利益，舞弊者付出的懲罰成本較低。另外，地方監管部門的地方保護主義更是助長了違規勢頭，降低了懲罰成本。就拿陽煤化工案來說，該上市公司涉及諸多嚴重違規行為。雖然罰單達 4 份之多，但都僅僅只是被責令整改、出具警示函、記入檔案，涉案的公司高管人員也只是被批評教育等。四川證監局的處罰無異于“隔靴搔癢”,如此處罰，上市公司及相關高管幾乎沒付出什么違規成本。
另外，政府的不作為也為管理層舞弊提供了外部的有利機會。這是因為地方財政收入非常重要的一部分來源就是當地企業尤其是大型上市公司上繳的企業所得稅，擁有高額利潤和良好效益的企業自然會繳納較多的稅款。因此，地方政府即使察覺到一些公司可能存在著虛作假，但也可能會采取地方保護主義措施來使自身利益最大化。
4.4 貪婪因子
4.4.1 自身的巨大欲望導致貪婪
根據古典經濟學中的“經濟人”假設，人都是理性的，每個人的本質都一樣，即追求自身利益最大化。人們每天不斷的工作、為社會創造價值，目的就是獲取經濟利益。不管在什么情況下，人們都會做出以最低的成本獲取最大收益的行為。
這種追求利益最大化的本質就可能演變為巨大的欲望，對金錢和權力的欲望。另外，一個人的社會地位取決于其所擁有的財富，擁有的財富越多，社會地位就越高，從而有更多的話語權和決定權，被認為是成功的標志。在這樣的社會大環境下很容易使人們產生了持續不斷、快速增加經濟利益的欲望。正是這兩方面的因素潛移默化地改變著人們的思想，逐漸變為不良的動機，最后導致貪婪，被付諸于行動，這種貪婪體現了一個人歪曲的價值觀和薄弱的意志力?？v觀我國管理舞弊案例，不乏因貪婪而引發的蓄意篡改、偽造、私吞等多種舞弊行為，這些行為無一不是由利益驅動所造成的。只有管理層擁有了很強的意志力、誠信意識和正確的價值觀，才能從根源上防止其進行舞弊。
4.4.2 誠信的缺失導致貪婪
誠實守信是進行各項業務活動的重要原則，我國是一個歷史悠久的文明古國，一向重視誠實守信這一道德準則。它不僅是一項道德和行為標準，而且是一種價值追求。我國對該項原則特別重視，特別是在司法領域，從它已被寫入法律法規中就能看出，如：《民法通則》第四條、《合同法》第六條、《證券法》第四條、《拍賣法》第四條、《商業銀行法》第五條、《反不當競爭法》第二條等中均有體現。它要求相關主體在進行各項活動中應當誠實，講究信用，不存在欺騙、隱瞞和虛假行為，要在不損害國家、社會和他人利益的前提下追求自身的利益。這就要求我國每一位公民都要自覺遵守誠實守信原則，不論還是市場經濟活動中，還是在社會生活中。管理層自身缺乏誠信很可能使其對舞弊行為心安理得，進而被貪婪吞噬，越陷越深。
