余額寶的推出為我國互聯網金融的發展開創了先河并使互聯網金融得到迅猛發展?；ヂ摼W金融的開放性在降低交易成本的同時也存在一定的網絡安全風險。手機、電腦的木馬及中病毒、密碼或賬號被盜等情況非常嚴重，給網絡用戶帶來極大的安全隱患。一些用戶利用不正當手段獲取用戶的賬號及相應密碼，有的繞過余額寶的風險驗證機制就可利用互聯便捷迅速地獲得用戶資金。盡管余額寶采取了降低用戶網絡安全風險感知的措施，但網絡風險并未消除，反而強化了用戶對網絡安全的風險感知。這也會給用戶帶來一定的心理創傷及因賠付所致的交易成本。所以用戶希望得到風險補償，反之則會選擇贖回。網絡安全風險感知能夠有效觀察互聯網金融資產定價問題，對網絡安全風險感知和互聯網金融資產定價進行分析具有重要意義。

一、互聯網投資者的網絡安全風險感知情況

（一）風險感知與風險補償

風險感知是人們對風險的直覺判斷或態度的描述，影響著人們對重大事件的決策及日常行為。網絡安全事件具有負面影響大和突發性的特點，給投資者的網絡安全感知帶來嚴重影響，并使其產生一系列情感反應，進而使投資者利用社交網絡轉載或發布該內容，甚至在轉載或發布內容時帶有一定情緒。這些情感性反應則具有較強的傳染性，給其它投資者帶來的負面情緒較大，影響其投資行為。此外，風險感知對管理層的風險服務保障措施及降低負面影響等具有促進作用。余額寶是互聯網金融的重要形式之一，其利用互聯網使交易費用大大降低，并吸引了大量的投資者。余額寶初期，普通投資者對其存在的安全隱患未能有足夠的認識，其風險認知程度也較低。余額寶管理層對余額寶的安全隱患認知度也相對較低，其服務保障措施也非常匱乏，服務保障質量不高。而隨著余額寶用戶的增多及使用頻次的上升，投資者的網絡安全知識相對增強，其遭遇的安全事件也越來越多，該類投資者利用社交網絡傳播余額寶可能存在的安全風險。這些知識的迅速傳播和余額寶服務保障的滯后，使投資者的情緒變化較大，而余額寶管理層也會為吸引投資者和降低贖回、增加申購等采取有效措施，試圖以此降低用戶的網絡安全風險認知。

大量網絡安全風險事件證實，高風險感知可以將投資者置于焦慮狀態中，促使余額寶管理層采取有效服務保障措施，尤其是被曝光的余額寶被盜事件，事后余額寶在兌現相關承諾的同時也在大數據分析及網絡安全技術方面加大資金、技術投入，以降低潛在的安全隱患。進而有效降低其投資者的安全風險感知。由此可見，投資者若較為理性，風險感知越強，其風險補償的期望也越高。當其風險補償同能夠余額寶的回報率存在差異時，比如低于銀行存款利率等，則會使投資者改變投資行為。因此，余額寶投資數量的增加，網絡安全知識匱乏者和網絡安全知識認知不足的用戶越來越多，余額寶安全風險事件也越來越多，投資者也更加關注余額寶網絡安全風險的存在問題。由此可以推斷，網絡安全風險感知同風險補償間存在明顯的正相關性。

（二）不同網絡用戶的風險感知

隨著通信技術及網絡的廣泛應用，移動客戶端和電腦用戶的數量均顯著上升。先關資料顯示將近一半的網絡遇到過網絡安全問題。其中手機及電腦木馬或病毒、賬號、彌漫被盜最為嚴重，均在30%左右。尤其是移動用戶的網絡安全風險更大，移動客戶端網絡用戶都大多有安全風險感知，其在使用相關的應用軟件過程中，對網絡安全缺乏足夠的認知，但此用戶的安全風險感知較高。電腦用戶的安全風險發生率較低，據調查顯示，我國超過97%的電腦網絡用戶安裝有網絡安全軟件，此安全軟件的安裝及使用率顯著高于手機網絡用戶。手機端網絡用戶不選擇安全軟件是因為不需要、占內存及沒發生過安全事件是其主要原因，有此想法的電腦端網絡用戶的占比較小，在實際應用中，電腦端網絡安全事故的發生率也顯著低于未安裝安全應用軟件的手機端網絡用戶。這一些遭遇到安全事件的群體中，超過一半者認為安裝相關安全軟件浪費精力和時間，30%的人群認為影響到自己的工作和學習。由此可見，手機端網絡用戶對網絡安全的認知嚴重不足，而電腦端網絡用戶的網絡安全認知則相對較高，這是因為多數電腦用戶安全有相關安全軟件。因此，如果發生網絡安全事故，對移動網絡用戶的影響則較大。因電腦端網絡用戶的安全認知度比移動端網絡用戶較高，所以，移動用戶的安全風險知識匱乏，其感知度相對較為強烈，以及要求的風險補償也較高。

二、互聯網金融資產定價的回歸分析